黃依群女士2015年加入基石資產(chǎn)管理股份有限公司，現(xiàn)任天使基金合伙人。她擁有二十多年美元基金和人民幣基金的股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)。

在基石資本期間主要聚焦新技術(shù)領(lǐng)域的早期項(xiàng)目，對(duì)于新的科技創(chuàng)新與商業(yè)模式有敏銳的洞察力。主導(dǎo)投資包括項(xiàng)目思謀科技、數(shù)篷科技、瑞萊智慧、致星科技、邦盛科技、諾爾醫(yī)療、智云（掌上糖醫(yī)）等。

新冠疫情是一個(gè)重要的因素。疫情的爆發(fā)使得大量企業(yè)不得不選擇遠(yuǎn)程辦公，由此暴露了許多網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題，催生了對(duì)零信任安全的需求，讓數(shù)篷科技這樣“厚積”的技術(shù)型企業(yè)得到了“薄發(fā)”的機(jī)會(huì)。在此情況下，數(shù)篷科技的業(yè)務(wù)量上漲了3倍。

傳統(tǒng)定義安全的思路是只對(duì)外的，即“企業(yè)內(nèi)網(wǎng)安全、外網(wǎng)不安全”、“只防外賊，不防內(nèi)鬼”。黑客可能會(huì)通過(guò)竊取員工權(quán)限、策反員工、盜取員工本地文件等方式，盜取企業(yè)機(jī)密信息，破壞企業(yè)網(wǎng)絡(luò)。而“零信任”理念摒棄了這種對(duì)內(nèi)的默認(rèn)的信任，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是“永不信任，總是驗(yàn)證”，對(duì)內(nèi)對(duì)外都是如此。

比如遠(yuǎn)程辦公要訪問(wèn)內(nèi)網(wǎng)，最常見(jiàn)的是VPN方案，但是該方案存在很多問(wèn)題，如員工可能會(huì)將通過(guò)VPN客戶端下載的內(nèi)部數(shù)據(jù)泄露給第三方、黑客可能借此入侵內(nèi)網(wǎng)、VPN使用不穩(wěn)定且硬件擴(kuò)容不靈活等。

但是數(shù)篷科技基于新一代安全沙箱與零信任架構(gòu)提出的解決方案，實(shí)現(xiàn)了對(duì)敏感數(shù)據(jù)的精確訪問(wèn)控制及有效隔離管控，可以在保護(hù)企業(yè)數(shù)據(jù)安全的前提下，為員工提供穩(wěn)定、便捷的使用體驗(yàn)，而且成本大幅下降。

目前，數(shù)篷科技已服務(wù)于建設(shè)銀行、太平洋保險(xiǎn)、中信建投證券、京東、小紅書(shū)、貝殼、同程藝龍等多家知名企業(yè)。

本質(zhì)上是因?yàn)槿祟惿畹臄?shù)字屬性越來(lái)越強(qiáng)，所以對(duì)數(shù)字信息和數(shù)字資產(chǎn)的保護(hù)也變得越來(lái)越重要。

以前我們小時(shí)候看諜戰(zhàn)電影，敵人要破壞一個(gè)城市，會(huì)派特務(wù)潛入，去破壞水廠、電廠，做這些真實(shí)的破壞，但現(xiàn)在那些黑客只需要坐在電腦前面，動(dòng)動(dòng)手指，就可能癱瘓一家工廠、一個(gè)公司。

對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)也是這樣，無(wú)論是我們的指紋信息、面部識(shí)別信息、聊天記錄、購(gòu)物記錄、出行記錄等數(shù)字信息，還是我們的銀行賬戶、網(wǎng)絡(luò)賬號(hào)、虛擬貨幣等數(shù)字資產(chǎn)，都面臨著被竊取和破壞的風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)正在大力開(kāi)展“數(shù)字新基建”，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為基礎(chǔ)設(shè)施，未來(lái)人工智能、物聯(lián)網(wǎng)也會(huì)成為基礎(chǔ)設(shè)施，信息安全是這些基礎(chǔ)設(shè)施能正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提，因此也將成為一種基礎(chǔ)設(shè)施。

據(jù)Cybersecurity Ventures預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2021年全球因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)犯罪帶來(lái)的損失高達(dá)6萬(wàn)億美金，這個(gè)數(shù)字甚至超過(guò)了全球第三大經(jīng)濟(jì)體日本2020年的GDP。以此推算，信息安全的市場(chǎng)前景無(wú)疑是極為廣闊的。

創(chuàng)業(yè)一直是技術(shù)型創(chuàng)新和模式型創(chuàng)新交替進(jìn)行的，當(dāng)技術(shù)發(fā)展到達(dá)一個(gè)平臺(tái)期的時(shí)候，就會(huì)轉(zhuǎn)向增效降本的模式類創(chuàng)新。我們現(xiàn)在還處于以人工智能為核心的技術(shù)創(chuàng)新的階段，估計(jì)再過(guò)5-10年會(huì)轉(zhuǎn)向模式創(chuàng)新階段。所以在這個(gè)階段，我們會(huì)重點(diǎn)投資基礎(chǔ)層的技術(shù)創(chuàng)新，在技術(shù)更迭期很有可能會(huì)抓住大魚(yú)，到了模式創(chuàng)新階段，我們則會(huì)更多關(guān)注應(yīng)用層的技術(shù)創(chuàng)新。

打個(gè)比方，映射到20年前的話，我們今天講人工智能可能跟當(dāng)時(shí)講互聯(lián)網(wǎng)是一樣的，2000年的時(shí)候，互聯(lián)網(wǎng)投資投的其實(shí)還是科技屬性多一點(diǎn)，比如搜索、瀏覽器。但當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)逐步普及，從一個(gè)高端的技術(shù)變成一個(gè)和水電一樣的基礎(chǔ)設(shè)施，從一個(gè)少數(shù)精英的工具變成普通人的生活必需品的時(shí)候，你就發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)模式的主流變成了模式創(chuàng)新，比如社交、購(gòu)物、視頻等等。

所以人工智能也是如此，它處在技術(shù)的蓬勃發(fā)展期，現(xiàn)在我們關(guān)注的都是那些偏技術(shù)的項(xiàng)目，到了5-10之后，技術(shù)發(fā)展基本成熟了，就會(huì)涌現(xiàn)出大量消費(fèi)類的企業(yè)。

是的，這是屬于中國(guó)科學(xué)家的時(shí)代，中國(guó)的科技創(chuàng)新目前已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)，年輕一代科學(xué)家與老一輩科學(xué)家的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大潮在當(dāng)今時(shí)代終于匯聚在一起了。

我們天使基金一期投資的項(xiàng)目中，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的比例非常大，比如之前提到的思謀科技、瑞萊智慧和致星科技，他們的創(chuàng)始人都是業(yè)內(nèi)的頂級(jí)科學(xué)家：思謀科技的創(chuàng)始人賈佳亞博士是香港中文大學(xué)終身教授、IEEE院士；瑞萊智慧的首席科學(xué)家是清華大學(xué)人工智能研究院院長(zhǎng)張鈸院士和清華大學(xué)人工智能研究院基礎(chǔ)理論研究中心主任朱軍教授；致星科技的創(chuàng)始人陳凱博士是香港科技大學(xué)教授、香港人工智能與機(jī)器人學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)。

而對(duì)于科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，在得到技術(shù)保障的基礎(chǔ)上，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注其商業(yè)化的能力。

科學(xué)家有自己的特質(zhì)，從讀書(shū)的時(shí)候就追求創(chuàng)新和突破，要求學(xué)術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)，慢工出細(xì)活；然而，企業(yè)家的要求是務(wù)實(shí)地追求商業(yè)回報(bào)，要求產(chǎn)出效率高、產(chǎn)品迭代速度快，這兩種人本質(zhì)上是完全不同的類型。一個(gè)科學(xué)家轉(zhuǎn)型做企業(yè)的CEO，如果他自己不是很理解和尊重商業(yè)化的重要性，又沒(méi)有找到一個(gè)重要的合伙人來(lái)管理公司，沒(méi)有恰當(dāng)?shù)胤峙涔蓹?quán)，那么，這位科學(xué)家創(chuàng)業(yè)很大可能面臨失敗。諾獎(jiǎng)得主肖克利一塌糊涂的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷就是前車之鑒。

以我們投資的思謀科技為例，創(chuàng)始人賈佳亞老師就是技術(shù)和商業(yè)兩者完美兼顧的代表。他在學(xué)術(shù)界有極高地位，也曾經(jīng)在騰訊擔(dān)任重要職位，對(duì)市場(chǎng)需求有深入了解，因此，思謀科技在創(chuàng)立之初即獲得多個(gè)客戶訂單，避免了科技企業(yè)創(chuàng)立即陷入長(zhǎng)期虧損的局面。思謀科技2019年12月才成立，至今不到兩年時(shí)間，已經(jīng)成功躋身獨(dú)角獸企業(yè)，并與卡爾蔡司、空客、博世、佳能、大陸集團(tuán)、舍弗勒、寶潔、聯(lián)合利華等超過(guò)100家行業(yè)頭部企業(yè)建立了合作關(guān)系?？梢哉f(shuō)，“思謀速度”體現(xiàn)了新一代高科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)前沿技術(shù)落地的卓越能力。

用張維的話說(shuō)，看一個(gè)企業(yè)要看三個(gè)層面，最表層的是企業(yè)的產(chǎn)品和財(cái)務(wù)報(bào)表，這是容易看到的；第二層是企業(yè)在產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局中的地位，主要來(lái)自于企業(yè)的研發(fā)投入；第三層也是最不容易看到的，是企業(yè)的組織體系、公司治理，是企業(yè)家的企業(yè)家精神，是這些東西真正決定著這個(gè)企業(yè)的未來(lái)。

天使投資階段，往往沒(méi)有成熟的產(chǎn)品和漂亮的財(cái)務(wù)報(bào)表，研發(fā)也只在起步階段，因此企業(yè)家精神的重要性會(huì)更加突出。所以即使是只投200萬(wàn)的天使項(xiàng)目，張維也一定要面見(jiàn)創(chuàng)始人。

行業(yè)熱點(diǎn)會(huì)隨著科技及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的進(jìn)一步變化而調(diào)整，優(yōu)秀創(chuàng)始人的特質(zhì)不會(huì)變。值得投資的創(chuàng)始人必須具備創(chuàng)新精神、權(quán)威性、學(xué)習(xí)能力（包括試錯(cuò)、識(shí)錯(cuò)、糾錯(cuò)能力）等。

一般我們要和創(chuàng)始人相處過(guò)10小時(shí)以上的項(xiàng)目才能進(jìn)入投資決策流程，人格魅力（團(tuán)隊(duì)）、管理經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)/創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、學(xué)習(xí)能力、格局等等都是我們會(huì)考慮的因素。特別要提的一點(diǎn)是“聚焦”，創(chuàng)始人的精力是否聚焦在企業(yè)上，企業(yè)的精力是不是聚焦在核心競(jìng)爭(zhēng)力上。

我們不僅追求爆款，也追求“高成功率”。

我們喜歡投資那些“水面之下”的企業(yè)：冰山水面之上的部分在陽(yáng)光的照耀下非常的壯觀、絢麗，但它其實(shí)有大約90%的體積是沉在水面之下的，而且水面之下的部分更加堅(jiān)實(shí)。

我們喜歡透過(guò)現(xiàn)象去探查事物的本質(zhì)，分析一個(gè)熱點(diǎn)背后支撐它的技術(shù)，隨著應(yīng)用的更新，去尋找它背后技術(shù)支持方案的更新。

比如新冠疫情發(fā)生后，遠(yuǎn)程辦公、在線教育、游戲等板塊全面爆發(fā)，如果這時(shí)候去追這些風(fēng)口，恐怕難言安全邊際。所以我們的視角不一樣，我們會(huì)更關(guān)注這些大的to C機(jī)會(huì)里面，有沒(méi)有大的to B的機(jī)會(huì)，比如之前我們提到的信息安全，遠(yuǎn)程辦公、在線教育和游戲其實(shí)都需要它。

基石天使基金的另一個(gè)重要的優(yōu)勢(shì)可以依托于基石資本來(lái)發(fā)掘和培育項(xiàng)目。基石資本是一個(gè)天使、VC、PE、并購(gòu)、二級(jí)全覆蓋的機(jī)構(gòu)，我們培育和助推了數(shù)十個(gè)上市公司，還運(yùn)作過(guò)幾個(gè)成功的控股式并購(gòu)，由此積累了一張由過(guò)往知名投資人、投行、管理咨詢機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)方等構(gòu)建而成的龐大資源網(wǎng)絡(luò)。這個(gè)資源網(wǎng)絡(luò)在投資前幫助我們掌握業(yè)界的前沿信息、第一時(shí)間獲知優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)動(dòng)態(tài)，在投資時(shí)幫助我們判斷企業(yè)價(jià)值，在投資后為企業(yè)提供豐富的業(yè)界資源和多維度的合作方式、創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)。

投資方向其實(shí)是由國(guó)家和技術(shù)發(fā)展的大趨勢(shì)決定的。這個(gè)大趨勢(shì)，或者說(shuō)“時(shí)代主題”，其實(shí)就是兩個(gè)，一個(gè)是國(guó)產(chǎn)替代，一個(gè)是技術(shù)創(chuàng)新。

那些與歐美相比差距較大的傳統(tǒng)科技企業(yè)，如芯片、高端裝備、基礎(chǔ)材料等，我們需要國(guó)產(chǎn)替代，而那些與歐美處于同等發(fā)展階段的新興科技企業(yè)，如人工智能和5G等，我們需要技術(shù)創(chuàng)新。

需要注意的是，我們每次提到“卡脖子”產(chǎn)業(yè)，往往想到的都是半導(dǎo)體，但其實(shí)中國(guó)有迫切國(guó)產(chǎn)化需求的行業(yè)有很多，比如軟件方面，工業(yè)設(shè)計(jì)軟件、流體動(dòng)力學(xué)軟件基本上都是用的國(guó)外的產(chǎn)品，同時(shí)存在安全風(fēng)險(xiǎn)和斷供風(fēng)險(xiǎn)。比如哈工大就被美國(guó)禁止使用MATLAB。這些尚未被廣泛關(guān)注的領(lǐng)域，值得重點(diǎn)挖掘。

就基石新一期的天使基金而言，我們將圍繞下一代的核心生產(chǎn)力工具，挑選那些我們更看好、更擅長(zhǎng)的方向，我把它們統(tǒng)稱為“ABCD”：

“A”即“AI”，人工智能，包括算法、神經(jīng)元形態(tài)計(jì)算、語(yǔ)言/視覺(jué)/NLP、行業(yè)應(yīng)用等；“B”即“Big Data”，大數(shù)據(jù)，主要是數(shù)據(jù)安全；“C”即“Compute”，計(jì)算，包括分布式OS，云、端架構(gòu)，系統(tǒng)/網(wǎng)絡(luò)安全等；“D”即“Device”，設(shè)備、機(jī)械，包括醫(yī)療器械、機(jī)器人、傳感器、新材料、先進(jìn)制造等。

元宇宙簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，可以理解為再造一個(gè)與現(xiàn)實(shí)世界既平行又交匯的“第二”世界，現(xiàn)實(shí)世界中的所有東西，都可以在虛擬世界中再做一次。

元宇宙的發(fā)展其實(shí)還處于非常初級(jí)的階段，還沒(méi)有完成關(guān)鍵的底層技術(shù)的突破，比如神經(jīng)科學(xué)、算法等方面的突破，未來(lái)還有漫長(zhǎng)的發(fā)展期。

所以要投資的話其實(shí)有兩個(gè)思路，一個(gè)是關(guān)注那些最底層的、最基礎(chǔ)的技術(shù)創(chuàng)新，難度高、時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大，但價(jià)值也大；另一個(gè)是現(xiàn)在已經(jīng)有相對(duì)成熟產(chǎn)品的領(lǐng)域，一類是連接現(xiàn)實(shí)與虛擬的設(shè)備，比如AR眼鏡、觸覺(jué)傳感器等，還有一類是數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)交換等已經(jīng)有其他落地應(yīng)用的行業(yè)。

年輕、開(kāi)放、新鮮、開(kāi)心是我們的關(guān)鍵詞。

我們除了投委會(huì)以外同事都是90后。對(duì)新的東西，他們的第一反應(yīng)永遠(yuǎn)是好奇而不是懷疑，不會(huì)讓過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)框住自己。比如我們看過(guò)的很多項(xiàng)目，太空挖礦、意念玩具、飛機(jī)自動(dòng)駕駛等，聽(tīng)起來(lái)很荒誕，但他們也不會(huì)就先入為主地否定它。這些項(xiàng)目我們現(xiàn)在可能不會(huì)投，但這種時(shí)刻對(duì)新鮮的東西保持敏感、保持好奇的心態(tài)是非常重要的。

正是基于這種心態(tài)，我們才能時(shí)刻跟蹤全球最前沿科技，及時(shí)捕捉革命性技術(shù)創(chuàng)新，把握科技發(fā)展的脈絡(luò)，準(zhǔn)確判斷一項(xiàng)前沿技術(shù)大規(guī)模落地的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，找準(zhǔn)最合適的時(shí)機(jī)出手。如果不能對(duì)世界的進(jìn)步方向跟潮流保持感知，當(dāng)一個(gè)概念已經(jīng)成為風(fēng)口的時(shí)候，很可能就已經(jīng)錯(cuò)過(guò)時(shí)機(jī)了。

當(dāng)然，實(shí)際落實(shí)到投資上時(shí)，我們對(duì)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)是非常高的?；焓够鸬膱F(tuán)隊(duì)有復(fù)合的理工科背景，包括數(shù)學(xué)、物理、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、材料等，他們從不同的專業(yè)角度，往往能看到截然不同的東西。比如2個(gè)人都看AR眼鏡，有人會(huì)從光學(xué)的角度去看，有的人會(huì)從芯片的角度去看，對(duì)技術(shù)方案就會(huì)產(chǎn)生不同的傾向，然后我們會(huì)通過(guò)內(nèi)部辯論和外部咨詢的方式，達(dá)成一個(gè)相對(duì)全面的一致性意見(jiàn)。

我們一年差不多要看1000個(gè)項(xiàng)目的材料，進(jìn)一步交流200多個(gè)，最后只投個(gè)位數(shù)。這對(duì)于我們只有五六個(gè)人的團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，工作量還是挺大的。但是你看1個(gè)項(xiàng)目跟看10個(gè)項(xiàng)目跟看100個(gè)項(xiàng)目的感覺(jué)是完全不一樣的。你可能要看100個(gè)項(xiàng)目，在這過(guò)程中不斷地向市場(chǎng)上最好的一些團(tuán)隊(duì)去學(xué)習(xí)，通過(guò)他們了解到前沿技術(shù)的走向、行業(yè)的應(yīng)用發(fā)展和未來(lái)趨勢(shì)，你才有可能對(duì)這個(gè)市場(chǎng)形成一個(gè)比較全面的認(rèn)知，才能初步建立起一套你自己的方法論。只有看得足夠多，你才能知道什么是真正好的。

借用張維的話，天使投資我們當(dāng)新公益來(lái)做，但它必須企業(yè)化、商業(yè)化才有效率，才能擴(kuò)大規(guī)模、惠及更多創(chuàng)業(yè)者。我們的其他投資在本質(zhì)上也是類似的，我們通過(guò)投資幫助各行各業(yè)形成寶貴的資本金，是為社會(huì)做貢獻(xiàn)。我們踐行負(fù)責(zé)任投資為人類可持續(xù)發(fā)展助力。

就我自己而言，我希望能通過(guò)幫助這些科技企業(yè)成長(zhǎng)，從而為人類創(chuàng)造福祉。我們投資的很多項(xiàng)目，還在成長(zhǎng)初期，但他們就如初生的嬰兒一樣，具有無(wú)限的未來(lái)。

比如諾爾醫(yī)療，他們是國(guó)內(nèi)唯一深入研究SEEG腦電自動(dòng)分析算法的企業(yè)，短期來(lái)看，他們會(huì)聚焦于基于SEEG技術(shù)的難治性癲癇的診斷和治療，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，他們希望以此為基礎(chǔ)，收集、解碼、開(kāi)發(fā)更多的深腦數(shù)據(jù)，從而探索人腦“3磅之宇宙”。如果有一天你有機(jī)會(huì)解開(kāi)大腦的奧秘，你難道不會(huì)為此心潮澎湃嗎？