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2024.10.29 瀏覽次數:
基石資本于拉普拉斯上市儀式
10月29日，基石資本所投企業(yè)拉普拉斯（688726.SH）于科創(chuàng)板IPO，首日上漲286%，市值超過275億元。
拉普拉斯是國內領先的高效光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，為新型高效光伏電池片提供硼擴散設備、LPCVD設備等核心工藝設備，用于生產光電轉換效率更高的光伏電池片，領頭推動了TOPCon、XBC等新型高效光伏電池技術規(guī)?；a業(yè)應用的進程，帶動了新技術規(guī)?；虡I(yè)應用和推進了光伏產業(yè)的降本增效，提升了中國光伏產業(yè)的綜合競爭能力。
光伏電池片主要結構及對應的設備
光伏行業(yè)是中國具備全球優(yōu)勢的戰(zhàn)略新興產業(yè)。近年來，全球光伏產業(yè)飛速發(fā)展，我國更是一馬當先：2012年至2023年，全球光伏電池片產量持續(xù)增長，由38GW增長至644GW，其中，中國光伏電池片產量由21GW增長至591GW，復合年增長率達35.45%。我國光伏電池片生產規(guī)模自2007年開始已連續(xù)17年居全球首位，全球光伏電池片產量的增長主要來自于中國。
降本增效是推動光伏產業(yè)不斷發(fā)展的內在牽引力，其中以提升光電轉換效率為目標的光伏電池片技術變革是推動降本增效的關鍵舉措之一。2015年至2020年，光伏電池片經歷了BSF到PERC的應用技術迭代；2021年以來，以TOPCon、XBC、HJT為代表的新型高效光伏電池片技術開始逐步進入規(guī)?；瘧秒A段。
在光伏電池片技術的變革過程中，設備是支撐工藝和產能落地的基礎和核心。其中，LPCVD和硼擴散設備是制備N型新型高效光伏電池片TOPCon及XBC的核心工藝設備。
拉普拉斯率先實現了硼擴散設備規(guī)?；慨a和應用，突破了N型電池片量產工藝瓶頸，光伏級大產能LPCVD的大規(guī)模量產，解決了新型高效光伏電池片隧穿氧化及多晶硅層制備的工藝需求，上述核心工藝設備有效推動了TOPCon、XBC規(guī)模化產業(yè)應用的進程。
2019年至2023年期間，拉普拉斯核心工藝設備協(xié)助晶科能源、隆基綠能及中來股份先后10余次打破光伏電池轉換效率世界紀錄，體現出公司產品領先的技術水平。
憑借具有優(yōu)勢的核心技術、對客戶需求的深層次了解以及穩(wěn)定可靠的產品品質，拉普拉斯的光伏電池片工藝設備已進入包括隆基綠能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、愛旭股份（600732.SH）、鈞達股份（002865.SZ）、中來股份（300393.SZ）、橫店東磁（002056.SZ）、正泰新能、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、林洋能源（601222.SH）、VSUN 等眾多光伏行業(yè)內領先企業(yè)，形成了規(guī)模化的交付數量和營業(yè)收入。
據招股書，2021-2023年，拉普拉斯營業(yè)收入從1.04億元增長至29.66億元，復合年增長率高達435.13%，呈快速增長趨勢，體現了拉普拉斯產品在新型高效光伏電池片產業(yè)規(guī)?；瘧帽尘跋碌母偁幠芰Γ煌瑫r，公司成功扭虧為盈，從虧損0.57億元，變?yōu)橛?.22億元。
拉普拉斯以光伏領域為立足點，同時在半導體設備領域，公司順應國內以第三代半導體為代表的半導體分立器件發(fā)展浪潮，研制開發(fā)出可應用于相應領域的氧化、退火、鍍膜及封裝等設備，目前已經完成對比亞迪、基本半導體等下游客戶的導入，并取得批量訂單，實現國產替代。
截至2024年6月末，拉普拉斯在手訂單的銷售價值為 112.96 億元，公司業(yè)務儲備良好。
基石資本表示，現階段光伏領域的技術革新，集中體現在電池片環(huán)節(jié)，設備及工藝是技術革新的直接驅動力，而設備廠商是技術革新的最大受益方之一。
碳中和背景下，根據InfoLink預測，2030年新增光伏裝機量將達到1000GW。而中國在光伏產業(yè)處于全球領先地位，其中電池片環(huán)節(jié)市場占有率超過90%。同時，電池片行業(yè)正在發(fā)生新一輪的技術革新，TOPCon、XBC、HJT等新的電池技術取得重大突破，設備廠商將迎來千億級的市場空間。
光伏領域的突破與進步，離不開產業(yè)鏈上下游企業(yè)的雙向賦能、相互成就。拉普拉斯擁有濃厚的工程師文化和不斷鉆研的精神，作為設備提供商，其為電池片企業(yè)提供了強有力的支撐，從而推動了TOPCon、XBC電池的工藝技術產業(yè)化，在光伏產業(yè)的發(fā)展史上留下了重要的一筆。
基石資本期待，拉普拉斯能為中國光伏行業(yè)的進一步領先做出更大貢獻！
幾年前，我曾提出一個問題：中國經濟繁榮的根基是什么？
我認為是“重商主義（這里借指市場經濟）”與“儒家文化”這兩個因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質主義和實用主義，就能創(chuàng)造一個新天地。
2021年，我見到一個新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當是一個小木柜。1979年，我的好朋友，一個咨詢集團的董事長考上了大學，報到前他勤工儉學，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時間，走完了發(fā)達國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時，中國作為一個有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個新興經濟體，我們講究的是實用主義，中國的政策也是因時、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現戰(zhàn)爭這樣會擾亂經濟進程的極端因素，只要中國依然堅定地支持民營經濟發(fā)展，保護企業(yè)家精神，中國經濟的前進步伐就是堅定不移的。
如果認同這一點，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對抗，都不會讓我們產生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀?！俺林蹅扰锨Х^，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時，也永遠有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導體產業(yè)為例，我們不必糾結于半導體仿佛一年緊缺、一年過剩，因為問題的核心不是這個。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導體技術，而中美對峙、科技封鎖，將進一步迫使中國在所有科技領域謀求自主可控，進一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時，當一項投資吻合科技進步趨勢和政策引導的雙重影響時，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財務模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計較一時的股價波動?；仡櫄v史，在資本市場發(fā)生劇烈調整時，那些優(yōu)質的企業(yè)往往也會出現大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅定地布局那些有核心技術、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報。
莫愁前路無知己，天下誰人不識君！