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2019.01.16 基石資本 瀏覽次數(shù):
1月16日，基石資本所投企業(yè)蔚藍(lán)生物（603739）正式登陸上交所。本次公開(kāi)發(fā)行股票3867萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為10.19元/股，發(fā)行市盈率為22.99倍。
今日蔚藍(lán)生物掛牌上市，股價(jià)從10.19元漲至14.67元，漲幅44%，觸及新股首日漲幅上限。由此，蔚藍(lán)生物也成為基石資本所投企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO掛牌上市的第21家公司。
蔚藍(lán)生物：堅(jiān)持自主創(chuàng)新，掌握核心技術(shù)
資料顯示，蔚藍(lán)生物位于青島市嶗山區(qū)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為酶制劑、微生態(tài)、動(dòng)物保健品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，并致力于為生物制造提供核心技術(shù)支持，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)提供清潔節(jié)能技術(shù)，為食品安全提供綠色解決方案，全程服務(wù)農(nóng)牧、紡織、食品等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。
身處知識(shí)及技術(shù)密集的酶制劑和微生態(tài)行業(yè)，蔚藍(lán)生物一直堅(jiān)持通過(guò)技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新提高競(jìng)爭(zhēng)力。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2015年-2018年6月，蔚藍(lán)生物的研發(fā)投入高達(dá)2.64億元，約占營(yíng)業(yè)收入的10%，在行業(yè)中屬于較高水平。
當(dāng)前，蔚藍(lán)生物的技術(shù)水平和研發(fā)能力已在業(yè)內(nèi)居領(lǐng)先地位。招股說(shuō)明書(shū)顯示，蔚藍(lán)生物擁有國(guó)內(nèi)授權(quán)發(fā)明專利199件、美國(guó)授權(quán)專利3件、PCT國(guó)際申請(qǐng)9項(xiàng)及國(guó)家級(jí)新獸藥證書(shū)30項(xiàng)；曾獲國(guó)家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)1項(xiàng)，教育部技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)1項(xiàng)；主持國(guó)際合作專項(xiàng)、國(guó)家863課題等國(guó)家級(jí)項(xiàng)目33項(xiàng)，參與20項(xiàng)，并主持、參與酶制劑、動(dòng)物保健行業(yè)方面的國(guó)家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定41項(xiàng)；公司及其子公司先后被評(píng)為“國(guó)家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心”、“國(guó)家動(dòng)物用保健品工程技術(shù)研究中心”、“生物催化技術(shù)國(guó)際聯(lián)合研究中心”、“國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”、“高新技術(shù)企業(yè)”；擁有3家院士專家工作站、2家博士后科研工作站。
憑借各方面的核心技術(shù)，蔚藍(lán)生物已先后與德國(guó)贏創(chuàng)工業(yè)集團(tuán)(Evonik)、美國(guó)阿徹丹尼爾斯米德蘭（ADM）等世界500強(qiáng)企業(yè)達(dá)成合作。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，蔚藍(lán)生物的表現(xiàn)非常穩(wěn)健。2015年-2017年，蔚藍(lán)生物營(yíng)業(yè)收入分別為 7.52億元、7.81億元、7.99億元，凈利潤(rùn)分別為 7767.39萬(wàn)元、8949.00萬(wàn)元、9253.01萬(wàn)元，整體均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且凈利潤(rùn)增速高于營(yíng)業(yè)收入增速。
基石資本：堅(jiān)定投資優(yōu)秀企業(yè)家，與張效成、黃炳亮再續(xù)創(chuàng)業(yè)傳奇
蔚藍(lán)生物招股書(shū)顯示，其實(shí)際控制人為張效成、黃炳亮。熟悉資本市場(chǎng)的人知道，這并非二人第一次成功創(chuàng)業(yè)。上世紀(jì)九十年代，張效成、黃炳亮與張?zhí)浦淮髮W(xué)同窗，創(chuàng)辦了山東六和。2011年山東六和被劉永好的新希望收購(gòu)，三位企業(yè)家也逐漸從山東六和淡出，開(kāi)始二次創(chuàng)業(yè)，于是有了張?zhí)浦闹谢奂瘓F(tuán)，以及張效成、黃炳亮的蔚藍(lán)生物。
基石資本早在2003年就投資了山東六和，當(dāng)時(shí)其銷售收入不過(guò)14億元，到2011年，則飆升至600億元。這筆成功的投資最后給基石資本帶來(lái)了約30倍的回報(bào)。因此，在張效成、黃炳亮創(chuàng)辦蔚藍(lán)生物時(shí)，基石資本又與兩位企業(yè)家攜手，對(duì)蔚藍(lán)生物進(jìn)行了投資。經(jīng)過(guò)八年時(shí)間的長(zhǎng)跑，蔚藍(lán)生物終于成功在上交所上市。
談及與張效成、黃炳亮兩位企業(yè)家兩度成功合作的原因，基石資本董事長(zhǎng)張維表示，最看重的是他們身上的企業(yè)家精神，即高瞻遠(yuǎn)矚、追求極致、致力于為行業(yè)的發(fā)展貢獻(xiàn)力量。這種精神早在山東六和時(shí)期就表現(xiàn)得尤為突出。當(dāng)時(shí)對(duì)內(nèi)，山東六和出資讓幾乎所有中層以上的管理人員接受了MBA教育；全線上馬ERP管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的精細(xì)化管理。對(duì)外，公司將自己定位成“養(yǎng)殖戶的服務(wù)者”，為養(yǎng)殖戶提供全產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)，長(zhǎng)期給養(yǎng)殖戶做免費(fèi)的養(yǎng)殖培訓(xùn)；降低利潤(rùn)大幅度向養(yǎng)殖戶讓利。這在十幾年前，可以說(shuō)是很難能可貴的。
張維強(qiáng)調(diào)，投資時(shí)看企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)就如同素描的基本功，這是最基本的。此外，基石資本在投資時(shí)，尤其關(guān)注企業(yè)是否有一個(gè)優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)，是否具備企業(yè)家精神，也特別強(qiáng)調(diào)公司治理，山東六和是如此，蔚藍(lán)生物亦是如此。
當(dāng)初受IPO數(shù)次暫停的影響，山東六和未能獨(dú)立IPO，而是以被新希望換股收購(gòu)的方式重組上市，給基石資本和企業(yè)都留下了一點(diǎn)遺憾。從2003年到2019年，十六年來(lái)張效成、黃炳亮不改企業(yè)家本色，基石資本也始終堅(jiān)持與優(yōu)秀的企業(yè)家為伴，雙方終于續(xù)寫(xiě)傳奇，攜手實(shí)現(xiàn)蔚藍(lán)生物的IPO，也讓過(guò)去的遺憾得到圓滿。
幾年前，我曾提出一個(gè)問(wèn)題：中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門開(kāi)一條小小的縫，中國(guó)老百姓與生俱來(lái)的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見(jiàn)到一個(gè)新能源公司的董事長(zhǎng)，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國(guó)人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說(shuō)這是真的，1978年他沒(méi)有見(jiàn)過(guò)電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢集團(tuán)的董事長(zhǎng)考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開(kāi)放前，這是中國(guó)普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開(kāi)放后，懷抱著對(duì)美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過(guò)去，我們看到，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。偉大的中國(guó)工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過(guò)！
而另一方面，中國(guó)用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國(guó)作為一個(gè)有幾千年歷史的古國(guó)，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國(guó)的政策也是因時(shí)、因勢(shì)而變的。
因此，并非一些簡(jiǎn)單的因素就能夠遏制中國(guó)的增長(zhǎng)，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國(guó)依然堅(jiān)定地支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無(wú)論是短期的政策、市場(chǎng)變化還是長(zhǎng)期的中美對(duì)抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來(lái)講，也無(wú)需過(guò)度悲觀?！俺林蹅?cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過(guò)剩，因?yàn)閱?wèn)題的核心不是這個(gè)。問(wèn)題的核心是第四次工業(yè)革命離不開(kāi)半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對(duì)峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國(guó)在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國(guó)以舉國(guó)體制解決創(chuàng)新問(wèn)題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢(shì)和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國(guó)硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場(chǎng)，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)?；仡櫄v史，在資本市場(chǎng)發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來(lái)看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無(wú)知己，天下誰(shuí)人不識(shí)君！