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2023.08.23 瀏覽次數(shù):
8月23日，基石資本所投企業(yè)、ODM巨頭龍旗科技的首發(fā)上市申請被上交所上市委審議通過。
龍旗科技是全球領(lǐng)先的智能產(chǎn)品ODM服務(wù)商，目前已形成涵蓋智能手機、平板電腦和AIoT產(chǎn)品的智能產(chǎn)品布局。
其中，在智能手機方面，龍旗科技主要服務(wù)包括小米、三星電子、A公司、聯(lián)想、榮耀、OPPO、vivo、中郵通信、中國聯(lián)通、中國移動等全球頭部品牌商，曾設(shè)計并制造交付了Redmi 9系列、Redmi Note 10系列等累計出貨量超千萬臺的“爆款”產(chǎn)品。
根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，龍旗科技2022年智能手機出貨量達1.38億臺，占全球智能手機ODM/IDH出貨量的28%，位居全球第一位。
在平板電腦方面，龍旗科技主要為A公司、聯(lián)想等頭部客戶的平板電腦提供ODM服務(wù)。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，按ODM模式出貨量口徑統(tǒng)計，2021年，公司平板電腦出貨量位居行業(yè)第三。
在AIoT品類方面，根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2021年公司主要為小米、A公司、OPPO、榮耀提供智能手表ODM服務(wù)，手表出貨量約為810萬臺，位居行業(yè)第五。
2020年以來，龍旗科技構(gòu)建了“1+Y”發(fā)展戰(zhàn)略，“1”代表公司的核心產(chǎn)品智能手機，Y代表以平板電腦、智能手表、VR/AR設(shè)備、TWS耳機、汽車電子等為代表的極具市場潛力的智能產(chǎn)品，繼續(xù)聚焦智能產(chǎn)品主業(yè)，持續(xù)為全球頭部消費電子品牌商和全球領(lǐng)先科技企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，在為客戶創(chuàng)造價值的同時實現(xiàn)有質(zhì)量的增長。未來，公司將以智能手機及平板電腦為核心，向AIoT領(lǐng)域不斷延伸擴展，將公司打造為一個具備全面智能產(chǎn)品ODM 交付能力的科技企業(yè)。
近日，龍旗科技宣布與高通技術(shù)公司達成戰(zhàn)略合作，擬在多個產(chǎn)品終端領(lǐng)域展開合作。通過此次合作，龍旗科技旨在擴大其在智能手機領(lǐng)域的影響力，覆蓋支持4G和5G連接能力的多層級驍龍?移動平臺。雙方還期望未來擴展在PC、XR終端、汽車領(lǐng)域的合作，基于驍龍計算平臺以及驍龍XR平臺開發(fā)終端產(chǎn)品，并探索驍龍座艙平臺在龍旗汽車相關(guān)項目中的應(yīng)用。
作為國內(nèi)最早從事智能產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計服務(wù)的公司之一，龍旗科技深耕智能產(chǎn)品行業(yè)近20年，由提供智能產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計專業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的IDH模式逐步發(fā)展為提供智能產(chǎn)品全流程研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)制造、綜合服務(wù)的ODM模式。
相比于只研發(fā)設(shè)計、不生產(chǎn)的IDH模式和只生產(chǎn)、不研發(fā)設(shè)計EMS模式，覆蓋從研發(fā)設(shè)計到生產(chǎn)交付的完整產(chǎn)業(yè)鏈的ODM模式無疑對廠商提出了更高的要求。
交付一臺智能產(chǎn)品意味著需要全面掌握射頻、天線設(shè)計、基帶、光學(xué)及音頻技術(shù)、結(jié)構(gòu)、軟件、仿真等眾多專業(yè)技術(shù)領(lǐng)域，對ODM廠商的技術(shù)、經(jīng)驗、能力的考驗是全方位的。
以龍旗科技為代表的行業(yè)巨頭均是從IDH模式逐步轉(zhuǎn)型為ODM模式。
龍旗科技從IDH到ODM的發(fā)展歷程，正是中國制造逐步升級、中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈地位不斷提高的一個縮影。
而ODM廠商是產(chǎn)業(yè)鏈中承上啟下的平臺型企業(yè)，以龍旗科技為代表的本土ODM廠商的崛起，大大助力了智能產(chǎn)品零部件國產(chǎn)替代的進程。
國產(chǎn)新銳半導(dǎo)體企業(yè)受制于產(chǎn)品品牌、質(zhì)量穩(wěn)定性、交付能力等原因，難以直接成為蘋果、華為等知名品牌商供應(yīng)商，而ODM廠商能給國產(chǎn)零部件供應(yīng)商帶來早期業(yè)務(wù)機會，幫助中小企業(yè)升級技術(shù)，承擔(dān)零部件國產(chǎn)替代“試驗田”的功能。
以龍旗科技為例，龍旗科技憑借強大的產(chǎn)品綜合設(shè)計和供應(yīng)鏈整合能力，通過深度介入國產(chǎn)半導(dǎo)體元器件的選型開發(fā)過程，推動和加速了國產(chǎn)供應(yīng)鏈的導(dǎo)入和國產(chǎn)替代進程。
一是在部分物料、器件定制上選擇與國產(chǎn)供應(yīng)鏈企業(yè)合作；
二是幫助某些局部物料供應(yīng)商在物料參數(shù)（如體積、功耗、散熱等）尚未優(yōu)于國際競品的情況下，通過優(yōu)化局部接口設(shè)計、整機設(shè)計及物料定制等方式予以技術(shù)補償，使導(dǎo)入新品物料的整機性能符合品牌商客戶的要求。
例如，2021年，龍旗科技將以紫光展銳主芯片為核心的手機方案導(dǎo)入三星電子A03Core智能手機項目，現(xiàn)已實現(xiàn)超千萬臺級出貨量；
在射頻器件方面，龍旗科技在國產(chǎn)替代進程較慢的5G射頻領(lǐng)域，通過獨立研發(fā)的5G射頻電路設(shè)計方案，經(jīng)設(shè)計仿真、兼容開發(fā)、驗證測試改良PA、濾波器、雙工器、耦合器等分立物料的需求定義、參數(shù)確認、規(guī)格選型，導(dǎo)入相關(guān)供應(yīng)商包括：卓勝微、昂瑞微、銳石創(chuàng)芯、德清華瑩、好達電子、開元通信等，有力推動了國產(chǎn)5G射頻物料的快速應(yīng)用和性能提升，大幅降低5G射頻國產(chǎn)零部件替代導(dǎo)入的難度。
智能產(chǎn)品ODM行業(yè)作為智能產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，對維持和提升中國智能產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈競爭力、中國先進制造業(yè)影響力具有重要意義。
2020-2022年，龍旗科技的營業(yè)收入從164.21億元增長至293.43億元，凈利潤從2.99億元增長至5.61億元，復(fù)合年增長率分別為33.68%和36.98%。
近年來，全球智能產(chǎn)品ODM/IDH市場整合加速，份額不斷向行業(yè)龍頭集中。根據(jù)Counterpoint數(shù)據(jù)，2022年，全球前三大智能手機ODM/IDH廠商的總市占率為75%。由于ODM/IDH行業(yè)存在規(guī)模效益、技術(shù)門檻、綜合服務(wù)能力要求高等競爭特點，未來行業(yè)龍頭企業(yè)市場占有率有望進一步提升。
幾年前，我曾提出一個問題：中國經(jīng)濟繁榮的根基是什么？
我認為是“重商主義（這里借指市場經(jīng)濟）”與“儒家文化”這兩個因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實用主義，就能創(chuàng)造一個新天地。
2021年，我見到一個新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個小木柜。1979年，我的好朋友，一個咨詢集團的董事長考上了大學(xué)，報到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時間，走完了發(fā)達國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時，中國作為一個有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個新興經(jīng)濟體，我們講究的是實用主義，中國的政策也是因時、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭這樣會擾亂經(jīng)濟進程的極端因素，只要中國依然堅定地支持民營經(jīng)濟發(fā)展，保護企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟的前進步伐就是堅定不移的。
如果認同這一點，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對抗，都不會讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀。“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時，也永遠有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因為問題的核心不是這個。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對峙、科技封鎖，將進一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時，當(dāng)一項投資吻合科技進步趨勢和政策引導(dǎo)的雙重影響時，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計較一時的股價波動。回顧歷史，在資本市場發(fā)生劇烈調(diào)整時，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報。
莫愁前路無知己，天下誰人不識君！