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2019.09.26 基石資本 瀏覽次數(shù):
2019年9月18日，由中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)（下稱(chēng)“協(xié)會(huì)”）主辦、基石資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱(chēng)“基石資本”）承辦的“保險(xiǎn)資金醫(yī)療健康行業(yè)投資策略會(huì)”在北京召開(kāi)。本次會(huì)議旨在把握醫(yī)療行業(yè)新形勢(shì)、新政策、新環(huán)境，推動(dòng)保險(xiǎn)資金更好地服務(wù)醫(yī)療健康行業(yè)。會(huì)議由協(xié)會(huì)會(huì)員部負(fù)責(zé)人鄧小娟主持，共有來(lái)自保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)子公司、私募基金公司等100余家機(jī)構(gòu)的200余位高管和業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人參會(huì)。
協(xié)會(huì)黨委委員、副秘書(shū)長(zhǎng)陳有棠，上海證券交易所相關(guān)業(yè)務(wù)同志，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所黨委副書(shū)記、副所長(zhǎng)朱恒鵬，平安創(chuàng)新投資基金管理合伙人張江，基石資本副董事長(zhǎng)、全億健康董事長(zhǎng)林凌，凱萊英醫(yī)藥集團(tuán)CFO張達(dá)，邁瑞醫(yī)療資本市場(chǎng)總經(jīng)理、董事會(huì)秘書(shū)李文楣分別做了主題演講。凱萊英與邁瑞醫(yī)療也均為基石資本所投企業(yè)。
基石資本副董事長(zhǎng)、全億健康董事長(zhǎng)林凌分享了中國(guó)連鎖藥房產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)策略。他表示，對(duì)比日本和美國(guó)，中國(guó)的零售藥房市場(chǎng)仍處于并購(gòu)整合的早期階段，醫(yī)藥零售規(guī)模、人均醫(yī)品零售消費(fèi)、藥房單點(diǎn)銷(xiāo)售、藥品零售占GDP的比重等指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。而基于提升潛力大、整合空間大、人口紅利大、受益消費(fèi)升級(jí)、政策利好頭部行業(yè)等原因，我國(guó)零售藥房領(lǐng)域存在巨大整合空間，我國(guó)醫(yī)藥零售行業(yè)必將催生偉大企業(yè)。他指出，參考海外連鎖藥房的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，并購(gòu)整合是其發(fā)展的必經(jīng)之路。目前我國(guó)連鎖藥房龍頭企業(yè)已經(jīng)通過(guò)整合和并購(gòu)帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)正循環(huán)，頭部企業(yè)的收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著超越行業(yè)水平。龍頭企業(yè)中，上市公司借助資本市場(chǎng)，利用其融資便利性，近年來(lái)加快并購(gòu)步伐，獲得了更快的成長(zhǎng)速度。加盟和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是我國(guó)連鎖藥房行業(yè)發(fā)展的新引擎。
全億健康成立于2016年，為基石資本與原海王星辰團(tuán)隊(duì)共同籌劃的連鎖藥店并購(gòu)項(xiàng)目，旨在通過(guò)抓住行業(yè)整合的窗口期，利用3-5年時(shí)間快速打造成中國(guó)最具規(guī)模、最有價(jià)值，并且線(xiàn)上、線(xiàn)下融合的連鎖藥店龍頭企業(yè)，創(chuàng)造了特有的“資本+管理+機(jī)制”模式，是基石資本“控股式并購(gòu)”戰(zhàn)略的成功實(shí)踐。在中國(guó)藥店雜志社日前發(fā)布的“2018-2019年度中國(guó)藥店價(jià)值榜”和“2018-2019年度中國(guó)藥店直營(yíng)連鎖100強(qiáng)”上，21世紀(jì)藥店評(píng)選的的“2018~2019年度中國(guó)連鎖藥店直營(yíng)力百?gòu)?qiáng)企業(yè)”中，全億健康均成功躋身榜單前十。預(yù)計(jì)今年，全億健康銷(xiāo)售額會(huì)超過(guò)60億元。
01
發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)：
中國(guó)連鎖藥房行業(yè)有望誕生千億級(jí)的企業(yè)
02
抓住機(jī)會(huì)：
如何通過(guò)并購(gòu)迅速做大規(guī)模
03
展望未來(lái)：
連鎖藥房行業(yè)路在何方
最后想和大家探討一下全億健康的一些舉措和對(duì)未來(lái)的展望。
全億健康在零售藥房行業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略是非常清晰的：
第一，偏穩(wěn)健的投資風(fēng)格：全億是由基石資本控股的公司，基石的投資風(fēng)格可以很好地影響到全億，那就是不追風(fēng)口、不賭賽道，集中投資、重點(diǎn)服務(wù)，與具備企業(yè)家精神的團(tuán)隊(duì)結(jié)盟共同發(fā)展。
第二，資本+管理的模式：我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)率先設(shè)計(jì)并打造了“資本+管理”的全億模式，并逐步摸索出了一套行之有效的有全億特色的投資和管理體系。
第三，并購(gòu)的清晰定位：在潛力市場(chǎng)尋找具有一定壟斷地位的區(qū)域龍頭企業(yè)。
第四，合作伙伴：與對(duì)行業(yè)有情懷、責(zé)任的企業(yè)家合作，共同努力，利益共享。
與已上市的藥房零售龍頭企業(yè)相比，全億健康的發(fā)展方式以并購(gòu)為主、自建為輔。短短三年時(shí)間，已通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿闪嗽诮K、浙江、四川和河北四個(gè)省的布局，在已進(jìn)入的10個(gè)地級(jí)市中均已成為當(dāng)?shù)佚堫^。其中，在江蘇省的市占率穩(wěn)居第一，四川數(shù)一數(shù)二。
整合能力在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，各個(gè)區(qū)域在收購(gòu)后均與當(dāng)?shù)貓F(tuán)隊(duì)融合順暢，收入規(guī)模和經(jīng)營(yíng)效益出現(xiàn)了顯著提升。比如一個(gè)標(biāo)的在被并后，兩年收入提升了73%，凈利潤(rùn)提升了188%，凈利率提高了2.8個(gè)百分點(diǎn)。
成立于2016年的全億健康，預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售額會(huì)超過(guò)60億。截至18年底，門(mén)店數(shù)、銷(xiāo)售規(guī)模已進(jìn)入全國(guó)前十行列，直營(yíng)門(mén)店總數(shù)約2000家，旗下員工超過(guò)12000人。
在此過(guò)程中，我們也完成了財(cái)務(wù)、IT的整合與貫通。再就是在管理上做了文章，在總部和所有在運(yùn)營(yíng)門(mén)店上線(xiàn)SAP，進(jìn)行更好的管控。我們希望能成為很有效率的一家企業(yè)。
同時(shí)，我們還致力于構(gòu)建領(lǐng)先的個(gè)人健康管理的服務(wù)平臺(tái)，希望能給消費(fèi)者提供更多的健康管理服務(wù)。
與同行相比，我們并購(gòu)門(mén)店的數(shù)量占比要高得多，大概有80%來(lái)自于并購(gòu)。我們是市場(chǎng)上第一家在這么短的時(shí)間內(nèi)，進(jìn)行如此快速的擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)了這么大規(guī)模的企業(yè)。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，接下來(lái)怎么把這些門(mén)店整合成一家，打造全億健康的大品牌是我們團(tuán)隊(duì)需要付出時(shí)間和努力的地方。
展望未來(lái)，我們認(rèn)為我國(guó)連鎖藥房企業(yè)未來(lái)可能演變出不同發(fā)展方向：
一是整合能力強(qiáng)的企業(yè)不斷外延并購(gòu)，提升市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)力。
二是可能會(huì)有保險(xiǎn)企業(yè)背景或者與之合作的零售藥房巨頭，通過(guò)巨大的慢性病消費(fèi)市場(chǎng)和國(guó)家醫(yī)療控費(fèi)的大背景下發(fā)展出新型商業(yè)模式。
三是互聯(lián)網(wǎng)巨頭進(jìn)入零售藥店領(lǐng)域，通過(guò)自身巨大流量、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的便捷高效性等其他優(yōu)勢(shì)，與線(xiàn)下龍頭合作擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。
四是有相當(dāng)規(guī)模的頭部企業(yè)大力發(fā)展自有品牌（貼牌），并大幅提升利潤(rùn)率，并有可能在政策的放松下，在品類(lèi)擴(kuò)展方向嘗試。
五是醫(yī)藥分開(kāi)和消費(fèi)者多元化需求推動(dòng)行業(yè)更細(xì)分化發(fā)展，業(yè)態(tài)也開(kāi)始分化。部分龍頭企業(yè)可能聚焦例如中醫(yī)館等其他專(zhuān)門(mén)提供特色藥學(xué)服務(wù)的領(lǐng)域。
最后總結(jié)一下全億健康對(duì)未來(lái)發(fā)展的規(guī)劃。
作為一個(gè)平地起高樓的企業(yè)，全億未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略不會(huì)盲目追求規(guī)模，不做巨無(wú)霸，而是堅(jiān)持穩(wěn)扎穩(wěn)打，不斷提升經(jīng)營(yíng)效率，塑造品牌價(jià)值。
面對(duì)挑戰(zhàn)，全億將繼續(xù)苦練內(nèi)功。全億將搭建立體化架構(gòu)，探索新手段、新模式、新技術(shù)，更便捷地滿(mǎn)足消費(fèi)者全方位多層次的健康需求。
全億未來(lái)會(huì)加快發(fā)展步伐，力爭(zhēng)在2020年進(jìn)入國(guó)內(nèi)零售連鎖藥房行業(yè)的第一方陣。希望更多志同道合的力量能加入全億體系，攜手共進(jìn)。
謝謝大家。
幾年前，我曾提出一個(gè)問(wèn)題：中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門(mén)開(kāi)一條小小的縫，中國(guó)老百姓與生俱來(lái)的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見(jiàn)到一個(gè)新能源公司的董事長(zhǎng)，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國(guó)人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說(shuō)這是真的，1978年他沒(méi)有見(jiàn)過(guò)電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢(xún)集團(tuán)的董事長(zhǎng)考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣(mài)冰棍，山里的一戶(hù)人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開(kāi)放前，這是中國(guó)普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開(kāi)放后，懷抱著對(duì)美好生活的向往，創(chuàng)造了人類(lèi)發(fā)展史上的奇跡。40多年過(guò)去，我們看到，輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。偉大的中國(guó)工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過(guò)！
而另一方面，中國(guó)用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國(guó)作為一個(gè)有幾千年歷史的古國(guó)，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國(guó)的政策也是因時(shí)、因勢(shì)而變的。
因此，并非一些簡(jiǎn)單的因素就能夠遏制中國(guó)的增長(zhǎng)，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國(guó)依然堅(jiān)定地支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無(wú)論是短期的政策、市場(chǎng)變化還是長(zhǎng)期的中美對(duì)抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來(lái)講，也無(wú)需過(guò)度悲觀(guān)。“沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過(guò)剩，因?yàn)閱?wèn)題的核心不是這個(gè)。問(wèn)題的核心是第四次工業(yè)革命離不開(kāi)半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對(duì)峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國(guó)在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國(guó)以舉國(guó)體制解決創(chuàng)新問(wèn)題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢(shì)和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國(guó)硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場(chǎng)，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)。回顧歷史，在資本市場(chǎng)發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來(lái)看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無(wú)知己，天下誰(shuí)人不識(shí)君！