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2023.06.30 瀏覽次數(shù):
2023年上半年的最后一天，基石資本所投企業(yè)，國內(nèi)領(lǐng)先的MEMS慣性傳感器企業(yè)芯動(dòng)聯(lián)科在科創(chuàng)板上市，截至收盤，上漲75.21%，市值187.40億元。
芯動(dòng)聯(lián)科的主要產(chǎn)品為高性能MEMS慣性傳感器。
目前，少數(shù)國際巨頭企業(yè)占據(jù)了全球MEMS慣性傳感器市場的主導(dǎo)地位，而芯動(dòng)聯(lián)科是少數(shù)可以實(shí)現(xiàn)高性能MEMS慣性傳感器穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)，公司的高性能MEMS慣性傳感器具有小型化、高集成、低成本的優(yōu)勢，其核心性能指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，復(fù)雜環(huán)境下適應(yīng)性強(qiáng)，在MEMS慣性傳感器的市場競爭中占有一定的行業(yè)地位。
不同于中低性能MEMS慣性傳感器主要應(yīng)用于消費(fèi)電子等領(lǐng)域，芯動(dòng)聯(lián)科生產(chǎn)的高性能MEMS慣性傳感器產(chǎn)品在國內(nèi)高端工業(yè)、無人系統(tǒng)和高可靠領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了規(guī)?；瘧?yīng)用，創(chuàng)新性地解決了MEMS慣性傳感器領(lǐng)域的技術(shù)難點(diǎn)和應(yīng)用難題，成為客戶重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)中的主要配套產(chǎn)品供應(yīng)商。
因此，相較于選取的同行業(yè)A股公司，在主營業(yè)務(wù)毛利率上，芯動(dòng)聯(lián)科具有顯著優(yōu)勢：2020至2022年，前者的平均毛利率區(qū)間為38.66%-46.04%，芯動(dòng)聯(lián)科則高達(dá)85.47%-88.25%。
2020至2022年，芯動(dòng)聯(lián)科的營業(yè)收入從1.09億元增長至2.27億元，凈利潤從0.52億元增長至1.17億元，年復(fù)合增長率分別為44.54%和49.89%。
芯動(dòng)聯(lián)科高度重視技術(shù)研發(fā)工作，報(bào)告期內(nèi)，公司累計(jì)研發(fā)投入12,227.58萬元，占營業(yè)收入的比重為24.38%。
2021年，公司入選工信部第三批“專精特新小巨人”企業(yè)名單。2022年，公司入選安徽省制造業(yè)單項(xiàng)冠軍培育企業(yè)名單并榮獲安徽省“專精特新企業(yè)50強(qiáng)”稱號。公司技術(shù)實(shí)力、科研成果及產(chǎn)業(yè)化能力得到國家和社會(huì)認(rèn)可。
根據(jù)Yole的統(tǒng)計(jì)，2021年全球MEMS慣性傳感器市場規(guī)模達(dá)35.09億美元，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到43.39億美元。
國內(nèi)市場方面，根據(jù)頭豹研究院公司發(fā)布的《2022年中國MEMS傳感器行業(yè)概覽》，2021年中國MEMS慣性傳感器市場規(guī)模約136.00億元。
伴隨著MEMS慣性傳感器技術(shù)的發(fā)展，以及5G通信、工業(yè)4.0、航空航天、自動(dòng)駕駛等下游應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)展，芯動(dòng)聯(lián)科等高端MEMS傳感器企業(yè)還將擁有廣闊的市場空間和良好的發(fā)展機(jī)遇。
基石資本認(rèn)為，芯動(dòng)聯(lián)科是國內(nèi)領(lǐng)先的半導(dǎo)體微系統(tǒng)傳感器芯片廠商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在智能汽車、高端工業(yè)設(shè)備等大量行業(yè)，公司的核心團(tuán)隊(duì)在半導(dǎo)體行業(yè)擁有長期的積累。芯動(dòng)聯(lián)科也是基石資本在半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈的重要布局之一，我們期待芯動(dòng)聯(lián)科上市后取得更大進(jìn)步！
幾年前，我曾提出一個(gè)問題：中國經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見到一個(gè)新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢集團(tuán)的董事長考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國作為一個(gè)有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國的政策也是因時(shí)、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國依然堅(jiān)定地支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀?！俺林蹅?cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因?yàn)閱栴}的核心不是這個(gè)。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)?；仡櫄v史，在資本市場發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無知己，天下誰人不識君！