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2018.04.17 基石資本 瀏覽次數(shù):
圖：徽企埃夫特完成對(duì)意大利W.F.C集團(tuán)的收購(gòu)
“借助私募完成并購(gòu)，推動(dòng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力上了新臺(tái)階”
——與私募機(jī)構(gòu)合作共贏，皖企完善產(chǎn)業(yè)鏈加快拓展海外市場(chǎng)
3月下旬，埃夫特集團(tuán)旗下專注汽車、軌道交通、航空等領(lǐng)域的W.F.C集團(tuán)成功中標(biāo)通用汽車、大眾汽車的焊裝生產(chǎn)線項(xiàng)目，合同金額近7000萬(wàn)歐元，預(yù)計(jì)集成機(jī)器人數(shù)量將超過400臺(tái)，進(jìn)一步彰顯了皖企直接參與國(guó)際高端機(jī)器人系統(tǒng)集成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。
時(shí)間溯回到意大利時(shí)間2017年9月28日。當(dāng)日，埃夫特智能裝備股份有限公司收購(gòu)歐洲知名汽車裝備和機(jī)器人系統(tǒng)集成商W.F.C集團(tuán)的交割儀式在意大利都靈舉行。這是埃夫特進(jìn)行的第四次海外并購(gòu)項(xiàng)目，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)形成從核心零部件到機(jī)器人整機(jī)再到高端系統(tǒng)集成領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展格局。完成這次海外并購(gòu)，私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)功不可沒。
去年年中，國(guó)內(nèi)知名私募機(jī)構(gòu)基石資本牽頭其他投資機(jī)構(gòu)作為戰(zhàn)略投資者共同增資埃夫特，與埃夫特就進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈布局、海內(nèi)外市場(chǎng)拓展和資本運(yùn)作等領(lǐng)域開展緊密合作，上述并購(gòu)就是其后的重要行動(dòng)?！斑@起海外并購(gòu)標(biāo)的規(guī)模大，已經(jīng)超出埃夫特自己收購(gòu)的能力。借助私募完成并購(gòu)，推動(dòng)企業(yè)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力上了新臺(tái)階。”埃夫特執(zhí)行董事、總工程師游瑋說。
“我們與私募機(jī)構(gòu)是互惠共贏的合作關(guān)系?；Y本把我們當(dāng)作業(yè)內(nèi)平臺(tái)型的企業(yè)，在推薦投資標(biāo)的之前會(huì)考慮能否給埃夫特帶來產(chǎn)業(yè)集成的效應(yīng)，而我們也會(huì)用專業(yè)知識(shí)分析標(biāo)的情況，降低并購(gòu)在技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)?！庇维|說。
去年5月，省政府印發(fā)《關(guān)于加快建設(shè)金融和資本創(chuàng)新體系的實(shí)施意見》。“省政府提出加快建設(shè)金融和資本創(chuàng)新體系，就是要聚焦金融與創(chuàng)新結(jié)合點(diǎn)，堅(jiān)持股權(quán)融資與債權(quán)融資并舉，金融創(chuàng)新與機(jī)制創(chuàng)新并重，加快形成全方位、多層次、綜合化、普惠性金融服務(wù)新模式，優(yōu)化金融和資本供給，推進(jìn)資金鏈與創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈匹配融合，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?！笔≌鹑谵k負(fù)責(zé)人說。
圖：2016年，基石資本在馬鞍山成立了全億健康
“整合國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源為企業(yè)所用，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力”
——通過兼并重組、跨國(guó)并購(gòu)等手段，引導(dǎo)資金流向更有效率的企業(yè)
從0到1500多家藥房、40億元營(yíng)業(yè)額，成立僅兩年的全億健康通過持續(xù)性的、全國(guó)范圍的大規(guī)模并購(gòu)，正致力于以線下門店為基礎(chǔ)，打造集實(shí)體藥房、藥事服務(wù)、B2C、PBM為一體的立體化結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代藥房服務(wù)體系，構(gòu)建“產(chǎn)品+服務(wù)”的藥店新業(yè)態(tài)。2016年，基石資本在馬鞍山成立了全億健康投資管理有限公司，目前已邁入國(guó)內(nèi)藥房零售企業(yè)第一陣營(yíng)。
私募機(jī)構(gòu)其在激勵(lì)機(jī)制、投資者結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，可以通過更加靈活的投資策略，促進(jìn)資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，引導(dǎo)資金流向更有效率的實(shí)體部門和企業(yè)?！盎Y本的投資方向與安徽對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持方向非常契合，比如智能制造、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域，基石資本在這些領(lǐng)域的投資規(guī)模比重超過3成?！被Y本管理合伙人韓再武說。
2015年11月19日，基石資本中標(biāo)規(guī)模100億元的安徽產(chǎn)業(yè)升級(jí)基金。近三年來，基石資本從資本和產(chǎn)業(yè)資源入手，大力在安徽培育和扶持新興產(chǎn)業(yè)。目前，其在安徽管理規(guī)模近200億元，累計(jì)納稅近億元，預(yù)計(jì)2018至2019年納稅超過2億元；已在安徽重點(diǎn)投資了8個(gè)項(xiàng)目，總投資額近70億元，部分企業(yè)收入規(guī)模和行業(yè)地位較投資前大幅上升。
“支持安徽企業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)一直是我們的目標(biāo)。”基石資本董事長(zhǎng)張維認(rèn)為，安徽正處在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，歐美國(guó)家在先進(jìn)制造業(yè)上有較大技術(shù)優(yōu)勢(shì)但市場(chǎng)飽和，雙方可以形成互補(bǔ)?！皩⑼ㄟ^股權(quán)投資、兼并重組、跨國(guó)并購(gòu)、定向增發(fā)等手段，整合國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)資源為安徽企業(yè)所用，提升相關(guān)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！?/span>
張維還表示，在和安徽企業(yè)的合作，基石資本還創(chuàng)造性的開發(fā)了兩種模式，一是招商引資3.0模式——借力資本市場(chǎng)，以國(guó)際視野和戰(zhàn)略思維，空降中國(guó)最優(yōu)秀企業(yè)落戶安徽。二是充分運(yùn)用定向增發(fā)，收購(gòu)兼并等金融工具和金融手段，支持安徽現(xiàn)有上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。愛卡汽車和盛運(yùn)環(huán)保分別適用于這兩種模式。
圖：基石資本2018年年會(huì)在深圳舉行，本次年會(huì)主題為“連接”
“企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表背后的東西，其實(shí)更重要”
——好的私募機(jī)構(gòu)不僅能帶來資金，更能全方位服務(wù)企業(yè)發(fā)展
發(fā)現(xiàn)價(jià)值、推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，是私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵所在，也是其自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。
“好的私募機(jī)構(gòu)，不僅能給企業(yè)帶來發(fā)展所需的資金，更重要的是全方位服務(wù)企業(yè)的發(fā)展?！卑不諛方鸾】悼萍脊煞萦邢薰径马n道虎說。公司進(jìn)行股份制改造的時(shí)候，基石資本作為戰(zhàn)略投資者對(duì)公司治理、市場(chǎng)規(guī)劃、公司股權(quán)激勵(lì)等方面給予了專業(yè)的指導(dǎo)，為企業(yè)順利上市作出了重要貢獻(xiàn)。
游瑋認(rèn)為，企業(yè)引進(jìn)私募戰(zhàn)略投資者，解決企業(yè)資金需求只是一方面，重要的是它深耕行業(yè)、了解企業(yè)需要什么?！氨热缭谫Y源嫁接、客戶推薦方面，基石資本不但直接為公司帶來了客戶，還在企業(yè)管理和戰(zhàn)略咨詢方面幫助企業(yè)引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資源，提升了企業(yè)管理水平。”
在充滿“狼性”的投資圈馳騁16年，張維對(duì)創(chuàng)業(yè)與投資有著自己獨(dú)到的理解?！巴顿Y最后要落在活生生的企業(yè)和企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)上，而不是冷冰冰的數(shù)據(jù)。”他認(rèn)為，投資核心要素是對(duì)成長(zhǎng)性和估值的把握與權(quán)衡，做投資應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的老板和管理團(tuán)隊(duì)。
“很多大企業(yè)，不缺人才、不缺機(jī)制、不缺體系，但換個(gè)掌舵者就不一樣了，就是因?yàn)槿鄙僖I(lǐng)企業(yè)的企業(yè)家?！睆埦S認(rèn)為，投資要看產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更要看企業(yè)的組織體系、公司治理、企業(yè)家精神?！捌髽I(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表背后的東西，其實(shí)更重要?！?/span>
“基石資本將一如既往地長(zhǎng)期關(guān)注和投資安徽，整合優(yōu)勢(shì)資源為支持安徽企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中實(shí)現(xiàn)互利共贏。”張維說。
背景鏈接：去年5月，省政府印發(fā)《關(guān)于加快建設(shè)金融和資本創(chuàng)新體系的實(shí)施意見》提出，推進(jìn)私募股權(quán)投資基金集聚發(fā)展。鼓勵(lì)境內(nèi)外各類私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)落戶安徽，支持設(shè)立私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)。對(duì)新注冊(cè)的私募股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)，參照當(dāng)?shù)卣猩桃Y有關(guān)政策給予獎(jiǎng)勵(lì)。鼓勵(lì)市縣政府按照私募股權(quán)投資基金當(dāng)?shù)仨?xiàng)目投資額度等指標(biāo)給予獎(jiǎng)勵(lì)。
幾年前，我曾提出一個(gè)問題：中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國(guó)老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見到一個(gè)新能源公司的董事長(zhǎng)，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國(guó)人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢集團(tuán)的董事長(zhǎng)考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國(guó)普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對(duì)美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬(wàn)重山。偉大的中國(guó)工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過！
而另一方面，中國(guó)用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國(guó)作為一個(gè)有幾千年歷史的古國(guó)，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國(guó)的政策也是因時(shí)、因勢(shì)而變的。
因此，并非一些簡(jiǎn)單的因素就能夠遏制中國(guó)的增長(zhǎng)，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國(guó)依然堅(jiān)定地支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無(wú)論是短期的政策、市場(chǎng)變化還是長(zhǎng)期的中美對(duì)抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無(wú)需過度悲觀?！俺林蹅?cè)畔千帆過，病樹前頭萬(wàn)木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因?yàn)閱栴}的核心不是這個(gè)。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對(duì)峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國(guó)在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國(guó)以舉國(guó)體制解決創(chuàng)新問題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢(shì)和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國(guó)硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場(chǎng)，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)?；仡櫄v史，在資本市場(chǎng)發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無(wú)知己，天下誰(shuí)人不識(shí)君！